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每股净值 0.0016元,发行价近40元,PE负值,你会申购这只新股吗?

发布日期:2022-06-25 20:48    点击次数:180

中玉财经2022-03-14 10:39

今日,对于A股市场而言,有一只医药类股票新股发行,值得关注的是这只净资产仅有18万元,每股净资产仅0.0016元,发行价却接近40元,发行市盈率为负值,对于注册制正在推进的市场而言,这样的注册制的效果如何呢?同时,问题来了,投资者你会申购吗?

首药控股发行引关注

据交易所公告,首药控股今日申购,申购代码:787197,发行价格:39.9元/股,单一账户申购上限7,000股,顶格申购需配市值7万元。

如果你仅看这样的公告,似乎也没有特别之处,实际上它有两个特别之处,一是发行市场为科创板,注册制板块;二是净资产极低,发行市盈率为负值。

一时间,此公司受到了市场广泛关注,有人认为,公司能够通过发行,实际上是把风险与定价转嫁给了二级市场,未来市场如果这样,那么将有极多的股票上市类似上市,市场净形成恶性循环。

实际上,国际资本市场创业板也有接纳未盈利股票上市,注册制与交易规则与A股有较大区别而已,而国际资本市场所发行上市的末盈利公司,往往风险巨大,只有极少股票能够发展壮大成功,绝大部分沦为绩差股,淘汰退市出局。

一时间,这只新股受到了市场广泛关注或质疑。

公司基本情况

首药控股(北京)股份有限公司成立于2016年4月19日,是由市、区两级国有资金参股的混合所有制高新技术企业。公司总部位于北京亦庄经济技术开发区景园街,专注于具有自主知识产权的创新药的研发和生产。

公司自2010年起从事小分子创新药的研发,经过多年发展,已在抗肿瘤创新药领域取得了显著的成果。截至招股说明书签署日,公司在全球范围内获得140项发明专利,研发管线共有22个在研项目,均为1类新药,其中11个为完全自主研发,铝材镀镍11个为合作研发。

截至2021年6月末,首药控股共有员工142人,其中研发人员122人,研发人员占员工总数的比例为85.92%。

好家伙,公司拟公开发行不超过3718万股,募集资金20亿元,142人的公司,融资20亿,这种待遇真的好。

公司运行与估值

从公司运行与经营情况来看,近年来持续亏损的特征非常明显。如果你仔细的观察,近几年来,每股收益EPS均在负1元以上,可谓是经营亏损没有大的起色。

如果此次以39.9元发行价来看,其市盈率是负的,且公司总资产也仅仅有18万元。从公司最新业绩预告来看,公司预计2022年1月至3月归属于母公司股东净利润-5,000万元至-3,000万元。显示有减亏轨迹,但盈利短期依然难为,而风险因素也不减 。

很显然,此次发行估值风险很大,与传统意义中国股票市场达到一定盈利规模才可上市的情况相比,已发生了天翻地覆的变化,而这种变化虽然接轨国际资本市场的注册制,但退市与信息披露机制、对应交易规则对冲机制,退市机制等却没有跟上,其估值体系的变化如果没有对冲风险的交易规则,恐怕这各累积的风险因素将是非常危险的。

从估值的角度来看,投资者须认识到一些利益相关机构所包装的风险,比如类似致力于成为国内领先、具有国际竞争力的一流创新药企业等口号,近年运行与未来估值或有变化,但就估值来看,风险不减,尽管其未来可能变化,但这种变化已在股价上跨越了数十年的增长了吧,况且经营不好,也可能向下跨越啊!

公司近年净利润变化情况

公司基本财务指标情况

总体而言,而对样的净资产水平及极高的发行价,对应市盈率的负值,你会申购吗?尽管其显示了亏损幅度有所降低,但谁能保证一定会成功,如果失败,是不是又一个暴风呢?新股发行有多奇葩,未来风险就有多大!



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