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CBOT小麦期货连续连续四天触及涨停,国内外小麦价格倒挂影响几何

发布日期:2022-05-15 16:58    点击次数:140

受国际局势影响,市场担忧供应情况,芝加哥小麦期货连续四天触及涨停。3月4日,CBOT小麦主力合约触及涨停,涨幅6.61%,报12.09美元/蒲式耳,价格升至14年高位。

尽管中国小麦自给率很高,每年进口小麦主要是进口优质品种,调剂余缺,但国际小麦价格的攀升,在给中国带来进口小麦成本增加、进口下降的同时,也将带来小麦饲用减少、饲料成本高企等连锁反应。

随着国际小麦价格攀升,带来中国进口小麦成本水涨船高。上周(2月21~25日),中国小麦进口成本普遍上涨10%以上。农业农村部小麦市场预警监测首席分析师曹慧对第一财经记者表示,这将增加中国利用国际市场调剂国内余缺的难度,预计今年小麦进口量将会有所下降。

如今,随着国际小麦价格快速上涨,出现国内外价格倒挂现象,国际小麦到岸价格已经高于国内价格。曹慧称,这一倒挂现象,从2021年7月就已经开始。截至2021年2月,国际小麦到岸价已经比国内优质麦销区价高0.21元/斤。

以3月3日为例,国内小麦现货价达3210.67元/吨。进口税配额内的美国小麦,进口完税成本已突破3600元/吨。二者对比,价差倒挂每吨400元左右,相当于进口美国小麦已无成本优势。

布瑞克咨询研究员顾剑对第一财经记者表示,可以预见,在美麦进口成本走高的情形下,短期大量进口美国小麦来压制国内市场价格的可能性已经很低,从其他国家进口小麦或会增加,后续随着低价进口小麦陆续入市,小麦价格势必重回供需基本面主导。

在国际小麦价格上涨的带动下,近期国内小麦价格持续快速大幅上涨。虽然国内小麦供给有保证,但当前除了国际局势扰动市场情绪外,更跟国内市场粮源出现阶段性偏紧有关。

顾剑认为,国内从2020年四季度至2021年,官方持续大量拍卖陈化小麦,用于满足饲料需求,导致小麦储备库存下降。然而,2021年小麦收获季持续阴雨天气,网络技术导致小麦质量下降。进入9~10月份,华北主要小麦产区持续阴雨导致玉米收获延后,小麦播种整体延后半个月至20天,引发市场对2022年小麦减产的担忧。

他提到,小麦作为基础农产品,尤其是口粮,价格上涨容易强化市场通胀预期,影响其它农产品价格氛围,进而增加饲料成本。

小麦价格的上升,也抑制了小麦饲用需求。作为谷物,玉米、小麦交替用于饲料原料。通常来看,玉米价格低于小麦价格,饲料原料以玉米为主。然而,从2020年10月开始,玉米价格走高,超过小麦价格,国内的小麦陈化粮及进口小麦替代玉米,进入饲料加工行业,导致小麦进口激增,这种情况一直持续至2021年。

随着国内小麦价格持续走高,小麦饲用需求从2021年四季度快速减少。曹慧称,目前小麦价格每吨比玉米高300元。这意味着,利用小麦替代玉米已经毫无经济效益可言,2022年小麦饲用消费量将有所下降。

此外,小麦持续上涨,及当前豆粕、玉米高位,导致饲料企业和养殖户饲料成本高企。

顾剑称,饲料原料价格一路飙升,致使饲料价格上涨30%-40%,带动生猪养殖成本进一步提高。在当前猪价持续低位运行的情况下,生猪养殖企业可谓是雪上加霜,加重了行业亏损。不过,从总体来看,饲料价格上涨并不会进一步推动猪价上涨。因为国内生猪产能当前正处于高位,能繁母猪存栏量也仍高于正常保有量,行业整体仍较为低迷。在生猪消费低迷的情形下,行业现金流紧张,叠加生猪养殖深度亏损和饲料成本增长,今年二季度生猪产业的产能去化速度或会加快。



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